LX세미콘 주가 전망 상장폐지공시

 

 안녕하십니까? LX세미콘 주가 전망에 관심 있으신 주주 및 예비주주님들을 위해 LX세미콘의 최근 자료 준비하였습니다. LX세미콘의 실적 분석, 차트분석, 내재가치분석 등을 통해 LX세미콘 주가 전망을 해보도록 하겠습니다.

 

 

1. LX세미콘 기업개요

 

 LX세미콘은 Display Panel을 구동하는 핵심부품(System IC)을 설계, 판매하는 사업을 하고 있습니다. 사업부문은 Display 사업부 단일 사업입니다.

 

 LX세미콘의 주요 제품은 패널을 구동하는 Driver-IC, Timing Controller 등이며, 주요 제품인 Driver-IC는 21년도 전체 매출액의 87.9% 차지하고 있습니다. 매출 중 수출 비중은 전체 매출액의 99.1%입니다.

 

 LX세미콘은 생산 설비가 없는 팹리스(Fabless) 업체로 생산을 전량 반도체 전문 생산업체(Foundry)에 외주 생산하고 있습니다. 팹리스 업체는 Wafer 생산에서 Package 및 Test까지 외주가공에 의존하며 반도체 산업 특성상 Wafer를 생산하는 Foundry 사업이나 Pacage 및 Test 사업은 대규모 투자가 동반된 사업으로 분업화되어 있습니다.

 

 

2. LX세미콘 배당금

 

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 LX세미콘은 주주가치 제고와 주주환원 확대를 위해 투자, Cash Flow, 재무구조를 종합적으로 고려한 잉여현금흐름을 배당재원으로 하여 적정한 수준의 배당정책을 유지하고 있습니다.

 

LX세미콘 배당

 

 LX세미콘은 20년 830원, 21년 1,350원, 올해 5,400원의 주당 현금배당을 실시하였습니다. 배당 성향은 전체 당기순이익 중 29.6% 하였으므로 매우 안정적임을 알 수 있습니다. 5,400원의 배당금을 101,600원으로 환산하면 5.3%의 배당률임을 확인할 수 있습니다. 올해도 이와 비슷하거나 배당금이 조금 더 증가할 것으로 예상됩니다.

 

 

 

3.  LX세미콘 주가 분석 및 전망

 

 1) LX세미콘 재무흐름 분석

 

LX세미콘 재무제표

 

 LX세미콘의 21년 실적과 22년 컨센서스를 비교해 보도록 하겠습니다. 21년 실적도 나쁘지 않은 성과를 거두었습니다만 22년도에는 더욱 실적이 좋을 것으로 예상됩니다.

 

 매출액은 1조 8,988억에서 2조 5,344억으로 증가, 영업이익은 3,696억에서 4,489억으로 증가, 당기순이익도 2,964억에서 3,665억으로 증가될 예상입니다.

 

 자산 쪽도 부채가 3,722억에서 4,738억으로 약 1천억 가량 증가하겠지만, 자본은 2,600억 가량 증가할 것으로 예상되기 때문에 자산 총량은 매우 안정적으로 성장할 것으로 보입니다.

 

 영업활동 현금흐름에서 자본적 지출(CAPAX)을 제외하면 잉여현금흐름(FCF)이 됩니다. 이 FCF는 배당의 제원이 되기도 하고 기업의 여유자금이라 생각하시면 됩니다. 영업활동으로 인한 현금흐름의 총액은 4,215억에서 3,017억으로 감소할 것으로 예상되지만 투자에 들어가는 금액이 축소될 것으로 예상되기 때문에 FCF는 크게 줄지 않을 것으로 예상됩니다.

 

아래의 표는 22년 2분기 매출실적입니다.

 

LX세미콘 22년2Q 매출실적

 

 매출실적은 꾸준히 증가하여 분기 최고 매출을 달성하였습니다. 하지만 아래 꺾은선 그래프를 보시면 분기 성장률이 +6.6% ~ +12.5% 로 큰 폭의 성장을 지속하고 있었는데 이번 분기에는 성장률이 매우 낮아졌음은 경계해야 하겠습니다.

 

 Application별 매출로는 TV 38%, Mobile 32%, IT 26%, ETC 4%로 이루어져 있습니다. 각 Application에 들어가는 제품별 매출로는 Large DDI가 과반을 넘는 56% 차지하고 있고, Small DDI가 32%, SoC, etc 12%, Others 0.1%를 차지하고 있습니다.

 

 

2) LX세미콘 펀더멘털 분석

 

LX세미콘 펀더멘털

 

 LX세미콘 21년 기준 PER은 5.76으로 낮으면 낮을수록 저평가된 것으로 판단합니다. 올해는 수익성이 더욱 개선될 전망으로 주가가 유지된다면 4.72로 더욱 매력적으로 낮아질 것으로 전망됩니다.

 

 LX세미콘의 PBR도 순자산은 위의 재무제표에서도 보셨다시피 늘어날 전망입니다. 그렇기 때문에 지금의 주가를 반영한다면 2.13에서 1.61로 더욱 안정적인 수치로 내려갈 것으로 보입니다.

 

 EBITDA 즉, 세전 영업이익도 3,925억에서 4,774억으로 개선될 것으로 예상되고 있고, 시장가치로 나눠준 EV/EBITDA 역시 2.83에서 1.75로 기업의 투자매력이 더욱 확대될 것으로 보입니다.

 

 주당순이익 EPS 역시 실적 개선으로 인해 18,225원에서 22,255원으로 오를 것으로 전망되기 때문에 주주들에게 환원할 현금 DPS까지 올라갈 것으로 예상됩니다. 현금배당 수익률이 약 6%에 근접할 것으로 전망되기 때문에 현재 주가가 매력적임을 알 수 있습니다.

 

 

3) LX세미콘 차트분석

 

(1) 주봉 차트분석

 

LX세미콘 주봉차트

 

 보고 계시는 표는 LX세미콘의 주봉 차트입니다. 작년 폭발적인 실적 개선으로 인해 LX세미콘이 시장에 주목을 받으며 20년 3월 26,150원이던 주가가 1년 반 만에 외국인과 기관의 순매수 유입으로 인해 168,000원까지 치솟았습니다. 그러다가 볼록한 타원형 형태의 CCL 과매수 구간을 그린 뒤 꾸준한 상승의 피로감으로 인해 현재는 아직 하락 곡선에 머무르고 있습니다.

 

 차트상 모양은 고점 대비 35% 이상 빠져 있는 상태기 때문에 과매도 구간이 형성되어 있습니다. 연말 기대실적이 받쳐 주고 있기 때문에 하락세는 어느 정도 진정될 것으로 보입니다.

 

 하지만 2차 바닥을 확인하기 전까지는 안정된 그래프 형태가 아니기 때문에 다시 90,000원까지 하락을 열어두고 반등을 노리는 형태의 그래프가 그려질 것으로 예상됩니다.

 

 

(2) LX세미콘 외국인 / 기관 수급 차트

 

LX세미콘 외국인 수급

 

 LX세미콘의 외국인 수급 차트입니다. 최근 한 달간은 외국인은 주로 매도로 대응하고 있습니다. 외인의 판단은 아직 추가 상승의 시기가 아니라 판단하는 듯합니다. 그렇기 때문에 주가 상승의 힘을 크게 받지 못하고 있습니다. 

LX세미콘 기관 수급

 

 LX세미콘의 기관 수급을 살펴보면 큰 매수가 매도가 관찰되고 있지 않은 것으로 보아 기관의 평균적인 생각은 100,000원 근처에서 당분간 횡보할 것이라는 판단을 한 것으로 보입니다. 최근 한 달간은 개인이 매수하는 장세가 펼쳐졌습니다.

 

 

(3) LX세미콘 공매도 비중 분석

 

LX세미콘 공매도

 

 LX세미콘 최근 8월 공매도 현황입니다. 주가가 96,100원 에서 105,000원까지 오르는 과정에서 공매도 비중이 조금 줄어들었음을 알 수 있습니다. 공매도에서는 유의미한 변화를 찾을 수는 없었지만, 어쨌든 공매도의 매매비중이 줄어든다는 것은 주가 상방이 가능하다는 것에 힘을 실을 수 있겠습니다.

 

 

(4) LX세미콘 내재가치분석(DCF)

 

 LX세미콘의 22년도 증권사 예상 컨센서스를 참고하여 이후 5년간의 예상 현금흐름을 통해 지금의 LX세미콘 주가가 합당한 지 계산해보도록 하겠습니다.

 

 지난 3년간 입증된 재무제표를 기준으로 영업현금흐름 증가폭을 10% 로 정했습니다. CAPAX 증가율도 10% 설정하였습니다. 경제성장률은 3%로 세팅하고, 국채 수익률과 기업의 BM을 반영하여 기준 할인율 10.5%를 적용하였습니다.

 

할인 후 FCF = 현금흐름 / (1+할인율)^년

 

LX세미콘 내재가치표

 

(1) FCF 합계 = 1조 2,991억

(2) 5년 후 기업청산가치 = 5년 후 FCF * (1+경제성장률) / (할인율-경제성장률) 3조 5,358억

(3) 현재 기업 청산가치 = 5년 후 기업청산가치 / (1+할인율)^5년 2조 1,462억

(4) 현재 적정 시가총액 = (1) + (3) 3조 4,453억

(5) 안전 시가총액 = 현재 적정 시가총액 * 안전 시가총액 할인율 2조 672억

 

안전 시가총액으로부터 1.3배 차이 나므로 현재 적정주가는 126,800원입니다.

 

 지금의 가격인 10만 원 초반대 가격보다 적정주가 계산이 높게 나왔으므로 지금의 주가는 저평가되어 있다고 볼 수 있습니다.

 

 

(5) 그 외...

 

LX세미콘 상장폐지?

 

상장폐지 공시 바로 보러 가기! 

 

 LX세미콘이 상장 폐지될 수 있다는 내용이 22년 8월 17일 공시되었습니다. 하지만 그렇게 놀랄 일이 아니라는 견해입니다. 이사회는 9월 23일 주주총회를 실시하여 코스닥에 현재 상장되어 있는 LX세미콘 주식을 폐지하고 유가증권시장 즉, 코스피로 이동 상장하는 것을 추진하려 합니다.

 

 코스피에 상장되면 회계 심사가 더욱 까다로워지는 단점도 있지만 코스피에 상장된다는 의미는 그만큼 기업 가치를 높일 수 있고 KOSPI200 등의 상장지수펀드 등의 자금이 편입될 가능성이 있기 때문에 단점보다는 장점이 더욱 클 것으로 예상됩니다.

 

 

4.  LX세미콘 종합의견

 

 LX세미콘의 현재 적정주가는 126,800원으로 계산되어 지금의 10만 원대 가격은 저평가되어있다고 보입니다. 하지만 기업의 이익이 예상대로만 흘러가지 않을 것이기 때문에 항상 경계해야 합니다.

 

 국내 증권사의 향후 2024년까지의 실적은 제가 계산한 예상 실적 보다도 웃돌 것으로 전망하고 있기 때문에 지금의 주가가 매력적으로 보이는 것에는 이견이 없다고 말씀드릴 수 있습니다. 

 

 차트분석상에서도 고점 대비 35% 떨어져 있는 나쁘지 않은 하방 저항선을 그리고 나가는 추세에 있기 때문에 추가 하락의 폭은 15% 까지는 열어두셔야 할 것 같고, 나머지는 상방을 바라봐야 할 것입니다.

 

 이상으로 LX세미콘 주가 전망 및 실적 분석 글을 마치겠습니다. 감사합니다.

 

(모바일)LX세미콘 증권사 리포트 추가로 보러 가기!

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이 포스팅은 개인적인 의견일 뿐 투자에 참고만 해 주시기 바랍니다.

 

 

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